市场下跌时的五个明智举措——『什么都不做』也是其中之一

每次市场下跌都会上演同一幕：那些声称长期投资的人，在恐惧中争相抛售。

这种冲动完全可以理解。当你打开账户，看到数字大幅下滑，大脑会发出危险信号。问题在于，那个为躲避掠食者而进化的大脑，并不擅长做投资决策。

解决方法是提前做好决定——在市场平稳、你心平气和的时候，而不是在恐慌中临时起意。

恐慌性抛售为何几乎总是失败

靠恐慌性抛售获利，需要两次都判断正确：在继续下跌前卖出，然后在反弹前买回。即便是专业基金经理，也很难做到这一点。

S&P 500表现最好的日子往往紧随最差的日子出现。在任何二十年中错过表现最佳的十天，回报率大约减少一半。恐慌卖出后，人们往往等到利好消息确认才重新入市——而届时大部分反弹已经完成。

历史告诉我们什么

美国历史上每一次熊市都结束了。2008年金融危机中S&P 500下跌约57%，到2013年完全收复失地。2020年新冠暴跌在五个月内恢复。分散化投资组合始终奖励耐心的投资者。

第一步：什么都不做

这比听起来难得多。如果你的投资组合是按照你的时间跨度和风险承受能力构建的，20%的下跌不是紧急情况。关掉应用程序，等待48小时。

第二步：继续买入

如果你有定期自动投资计划，继续执行。价格低时，同样的资金能买到更多份额。五年以上不需要动用的闲置资金，可以在下跌期间分批投入。

第三步：再平衡投资组合

如果目标配置是股票80%、债券20%，股市下跌后可能变成70/30。再平衡意味着卖出涨了的资产、买入跌了的资产——这与情绪驱使的方向相反，却是纪律性低价买入的体现。

第四步：利用亏损抵税

在应税账户中，可以卖出亏损的持仓，将损失用于税务抵扣，并立即投资类似（非相同）资产。注意洗售规则：30天内不得买回相同投资。

第五步：审视计划而非持仓

审视你的财务计划——时间跨度、目标、真实的风险承受能力。如果20%的下跌让你夜不能寐，说明配置可能过于激进。同时检查应急资金是否充足。

常见问题

市场通常需要多久恢复？

2020年新冠暴跌五个月恢复；2008年危机花了四到五年。1950年以来熊市平均恢复时间约为两到三年。每次下跌情况各异。

接近退休时应该转为现金吗？

这个调整应在下跌前完成，而非下跌中。建议将一到两年计划提取金额保持在稳定资产中，以避免被迫低价卖出股票。

一次性投入还是分批投入更好？

数学上，一次性投入约三分之二的时间更优。但分批投入减少了心理压力，更有可能让你真正付诸行动。

下跌时应避免哪些投资？

杠杆ETF在波动市场中因波动率衰减而危险。困境行业的个股可能造成永久损失。下跌时买入，宽基分散化比集中押注更安全。

下跌时卖出有时是对的吗？

是的——当你的情况发生变化时，而非市场变化时。如果两三年内需要用钱，那笔资金本该在稳定资产里。某个持仓过度集中时，即便亏损减仓也是合理的。