目标日期基金：可能不适合你的简单解决方案

承诺很优雅：一个基金，一个决定，你的整个退休。现实几乎就是这么简单——但"几乎"很重要。

目标日期基金实际上如何工作

目标日期基金建立在一个想法之上：随着年龄增长，你对风险的承受能力应该缩小。当你30岁，退休还有35年时，你可以承受股市崩盘。你有时间恢复。当你60岁，退休只有5年时，你不能。同样的崩盘会抹去多年的恢复时间。

目标日期基金使这种转变自动化。你选择你认为会退休的年份。该基金现在持有大部分股票。随着年龄增长，它逐渐倾向于债券——缓慢、稳定的投资。到你的目标年份，你高度倾向于债券和现金。该基金每季度自动重新平衡。你再也不用想它。

这被称为"滑翔路径"。这是从激进到保守的转变的斜率。不同的提供商建立不同的斜率。一些基金在退休前更急剧地转向。其他则更逐渐地改变。没有完美的滑翔路径——这取决于你的生活、风险承受能力和你实际打算何时开始支出。

这种设计的绝妙之处在于它解决了最常见的投资者错误：当市场下跌时惊慌。因为基金随着年龄增长自动变得更保守，很难从根本上破坏计划。你不会在62岁时醒来，看到市场下跌30%，然后做出全现金的情绪化决定并错过反弹。基金已经将你的一些资金转移到安全地带。你的情绪指纹不在控制上。

目标日期基金适合谁

目标日期基金最适合特定投资者：在工作中开设401(k)、想要设置后忘记、并且对专业公司做出配置决策感到满意的人。

如果那是你，一个目标日期基金可能很好。你贡献，它平衡，你不想它。这种无摩擦的简洁性被低估了。对于大多数人来说，这种简洁性的成本——以略低的回报或略高的费用形式——值得心灵的平静。

目标日期基金也适合那些有多个401(k)(来自工作变化)的人，他们想保持简单和分开的人，或者那些通过不支持自我指导投资组合的退休应用程序进行投资的人。

但有两个大限制通常未经检查：

首先，你继承了别人的滑翔路径。 基金经理决定你应该多快从股票转向债券。也许他们对你是对的。也许不是。如果你是检查投资组合的类型，你可能会发现自己不同意他们的步调。如果你想要多于或少于滑翔路径规定的风险，你就被困了。

其次，大多数人的钱在多个地方。 你在工作中有401(k)。也许一个罗斯IRA。也许一个应税经纪账户。也许配偶的账户太。如果每个账户是一个跟踪自己退休日期的单独目标日期基金，你的总投资组合可能会失衡。你可能最终在所有账户中的股票中投入70%的总资产，而你打算60%。这些基金不会相互交谈。

费用和提供商之间的滑翔路径差异

并非所有目标日期基金都是平等创建的。费用不同，理念也是。

Vanguard的目标日期基金的费用比率约为0.12%。Fidelity的相似，约0.13-0.15%。两者都使用低成本指数基金作为构建块。BlackRock的iShares也运行便宜的目标日期基金，通常约0.08-0.10%。

但一些提供商收费更多。一些主动管理的目标日期基金收费0.50%或更高。在30年的退休储蓄中，额外的每年0.40%复合为回报中的重要部分。在5%的预期年回报率下，支付0.50%而不是0.10%意味着你失去了约8%的最终余额。

滑翔路径差异更微妙。Vanguard的"through"基金(如2055通过退休基金)即使在你的目标年份之后仍然保持激进，随时间逐渐仅过渡到债券。Vanguard的"to"基金在退休前更急剧地转向，然后保持稳定。其他提供商介于两者之间。对于在65岁退休的人，差异是真实的，但也不是巨大的——我们谈论投资组合配置的几个百分点。

最重要的是检查两件事：(1)费用比率是多少，以及(2)滑翔路径与你的计划相符吗？如果你的计划是工作到70岁，2055基金在65岁时可能过于保守。如果你计划在65岁进行大量提取，"through"基金可能太激进了。

税收安置问题

这是一个通常不谈论的问题：税收安置很重要，而目标日期基金没有为其优化。

如果你有多个账户——401(k)、罗斯IRA和应税经纪账户——你想在最受税收保护的账户中放置最低效的税收投资。

债券产生利息，作为普通收入征税——最高税率。股票产生资本收益，按较低税率征税。理想情况下，你在税收保护的401(k)中持有债券，在应税账户中持有股票。但如果你在每个账户中使用目标日期基金，每个基金都持有相同的配置。你不能优化。

例如，如果你的总计划是40%债券/60%股票，你有相等大小的401(k)和应税账户：

次优(目标日期基金所做的)： 每个账户持有40%债券/60%股票。你的401(k)持有应税债券。你的应税账户也持有低效债券。你支付不必要的税款。

最优(如果你手动做)： 你的401(k)持有80%债券/20%股票。你的应税账户持有10%债券/90%股票。现在所有债券都被庇护。你的应税账户几乎都是股票，更有税效率。相同的总配置，更少的税收。

这仅在你在不同公司拥有账户但未合并它们时才重要。如果一切都在一个401(k)中，这个问题不存在。但如果你管理多个账户，目标日期基金会让你无法进行税收优化。

当三基金投资组合击败目标日期

三基金投资组合正是听起来的样子：三个指数基金共同涵盖你整个投资计划。一个简单的版本可能是：

• 60%美国股票指数
• 30%国际股票指数
• 10%债券指数

百分比随着年龄变化——也许在60岁时是40/20/40，然后在70岁时是20/10/70。但你控制分割。你可以根据你实际的退休时间表、风险承受能力和生活计划调整它。

三基金投资组合击败目标日期基金当你有知识来管理它并且有纪律进行再平衡时。它让你优化税收安置。它让你微调滑翔路径。如果你使用低成本指数基金，费用更少。

缺点是它需要你思考。你必须定期再平衡。你必须抵制在市场下跌时惊慌抛售的冲动。对一些投资者来说，这是解放——他们想要控制。对其他人来说，这是瘫痪的来源。

诚实的答案：如果你认为你会每年再平衡一次并留下它，三基金投资组合可能会税后比目标日期基金返回更多。如果你认为在衰退中你会惊慌失措地抛售，目标日期基金的自动化值得成本。

清单：评估你的401(k)目标日期基金

在你默认进入你计划的目标日期基金之前，请检查这个清单：

费用比率。 它是什么？争取低于0.15%。如果它高于0.50%，你支付过多，应该考虑替代方案，即使是手动平衡的三基金投资组合。

滑翔路径。 它何时转为保守？拉出基金的事实表。绘制年龄30、40、50、60、65和75的股票/债券配置。那个轨迹与你的愿景相符吗？如果它在60岁时对你太激进，或在50岁时太保守，是时候看看替代方案了。

你实际的退休时间表。 如果你认为你会工作到70，2050基金在65岁时可能过度保守。如果你计划在你的目标年份之前需要这笔钱，基金可能保持太激进。

你的其他账户。 如果你的401(k)是你唯一的退休账户，目标日期基金可能很好。如果你有罗斯IRA、HSA或应税经纪账户，考虑你是否可以在它们中优化税收安置。

提供商质量。 Vanguard、Fidelity和Schwab都运行坚实的目标日期基金。BlackRock的iShares很好。大多数雇主的定制目标日期基金(特别是在大公司)也很坚实。但有些很昂贵或结构不良。如果你不确定，问HR。

替代方案。 你的后备是什么？它是三基金投资组合吗？将钱留在现金中？购买个股？对你的纪律要诚实。如果你的后备是"我最终会弄清楚"，目标日期基金可能是正确的选择，尽管有其限制。

适合工作的正确工具

目标日期基金不是技巧或陷阱。它们是一个工具。对于想要贡献退休并不想它的人，它们工作。对于想要更多控制并愿意付出努力的人，自我指导的方法可能更好。

错误是在没有思考的情况下默认。如果你的401(k)计划自动将你放入其目标日期基金——许多确实如此——这实际上是一个很好的安全网。这比将钱留在现金中或凭直觉购买个股要好。但这不是你应该不加质疑地接受的默认值。在清单上花费20分钟。如果数字看起来合理且滑翔路径适合你的计划，很好。如果不是，通常在你的计划中有替代方案，即使它只是一个低成本指数基金的DIY投资组合。

关键不是目标日期基金是好是坏。关键是你的退休足够重要以正确处理，"正确"对每个人都不同。目标日期基金是停放金钱的好地方如果它符合你的需求。如果它不符合且你从未检查，那就是一个糟糕的地方。

FAQ

目标日期基金是"设置后忘记"吗？
大多是。你不需要再平衡或调整配置——基金这样做。但你应该每几年检查一下费用比率仍然合理且滑翔路径仍然对你的生活有意义。如果你的退休时间表改变(你决定再工作，或需要更早退休)，值得重新审视基金是否仍然最优。

如果我的公司只提供目标日期基金，不提供个人指数基金呢？
没关系。大多数目标日期基金都很好地构建。只需通过清单以确保费用比率很低且滑翔路径适合你的计划。如果有多个目标日期基金，比较它们。如果只提供一个，使用它除非有充分的理由不使用(非常高的费用，或与你的时间表不匹配的滑翔路径)。

我也应该在罗斯IRA中使用目标日期基金吗？
也许。如果你在401(k)中使用目标日期基金，罗斯IRA是你唯一的其他账户，在两者中使用相同的目标日期基金很简单——你无论如何都无法优化。但如果你想优化，考虑在罗斯中放置更保守的投资(债券)，在罗斯中放置更激进的投资(股票)，因为罗斯的税收庇护对增长最有价值。

如果我不动我的目标日期基金，我退休舒适有保障吗？
不。基金处理配置，不贡献。你仍然需要储蓄足够。如果你贡献薪水的2%而你的雇主匹配2%，通胀为3%，你实际上落后了。基金会平衡你的配置，但无法弥补储蓄不足。确保你的贡献率足够高，你实际上在积累财富。